股票配资夹层 财联社债市早参8月13日|多家机构回应停止长债做市；国债期货上演夺路狂逃？多地中小银行中长期存款利率降至“2字头

　　债市要闻

　　【停止长债做市？多家机构回应】

　　8月12日，债券市场深度回调，所有期限利率债收益率全线上行。当日，市场传闻多家做市商不进行长债做市交易。上证报记者求证获悉，部分券商还在继续做市，多家银行停止长债做市。北京一家券商自营利率债做市负责人向记者表示，今天（12日）已经不接受任何长期限利率债的做市交易了。“我们没有收到指导，自发性不再进行长债做市交易。”该人士说。沪上几家券商做市商则表示还在继续进行做市交易。多家沪上券商自营负责人表示，目前全期限的利率债做市交易都还在做，只不过目前市场流动性偏低。多家银行做市交易员也对记者表示，目前不再接长债做市交易。部分机构表示，目前市场情况比较敏感，自发不再进行做市交易。

　　【江苏农商行禁止国债交易？苏农银行称目前已暂停国债交易】

　　8月12日，针对市场传言江苏省联社通知江苏农商行禁止国债交易消息，苏农银行一位相关人士向财联社回应表示，目前已暂停国债交易。

　　【财政部拟于8月14日第二次续发行1100亿元7年期固定利率附息国债】

　　财政部拟于8月14日上午第二次续发行2024年记账式附息（十三期）国债（7年期）。本次续发行国债为7年期固定利率附息债，本次续发行国债竞争性招标面值总额1100亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.12%。

　　【审计揭部分增发国债项目资金闲置等问题，专家建议强化监管】

　　据第一财经，1万亿元增发国债效益正在显现，但审计揭露一些项目存在的问题值得警惕。近期一些省份公开了2023年当地预算执行和其他财政收支审计工作报告（下称审计报告），其中涉及一些地方使用去年底增发的1万亿元国债时存在的问题，如项目进度慢甚至未开工，造成资金闲置等问题。粤开证券首席经济学家罗志恒告诉记者，应加强增发国债项目前期准备工作，优化资金拨付机制，强化项目管理考核，完善项目绩效管理。未来对于违规使用增发国债资金行为，应严肃问责，并及时公布增发国债资金使用情况和项目进展情况，接受社会监督。

　　【债市调整风暴来袭？昨日各期限国债全线杀跌，央行报告再次提及风险】

　　在上周一系列“组合拳”出台后，债市情绪明显降温，10年期国债成交收益率单周上行近7bp。昨日，债市调整继续，或预示风暴来袭，开盘延续上周高开走势，盘中银行间利率债收益率全线走高，截至12时，各期限收益率均上行超3.5bp，其中短端调整幅度最大，2Y期上行7.5bp至1.63%，5年期上行5.25bp至1.9075%。上周五，央行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》（简称报告）后，市场对央行在货币政策端审慎操作的解读不断，多数业内人士认为当前央行对宽货币取向没有太大变化，但对长债收益率的引导传递了更加清晰的调控信号，近期长债端的收益率调整风险仍值得关注。

　　【国债期货上演夺路狂逃？四大原因看回调，后市将如何演绎？】

　　从全面翻红到全线回落，债牛是否已经结束？昨日，国债市场整体波动加大，国债期货全线收跌，截至收盘，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。国债期货的全线回调，是否意味着这轮债牛的结束？多位业内人士表示，当前多方面的利空因素仍等待消化，长端债券参与性价比或不高，未来行情可能陷入震荡；但从基本面来看，上涨的逻辑未变。

　　【多地中小银行中长期存款利率降至“2字头” 最高降幅达80个基点】

　　继国有大行、股份制银行下调存款利率后，8月份以来，上海、浙江、江苏、安徽、广东等多地的中小银行也纷纷跟进，宣布下调存款利率。记者了解到，此次部分中小银行对3年期、5年期定存利率的调整力度明显加大，最高降幅达80个基点。在经过此次调降后，多家中小银行的中长期存款利率进入了“2字头”。受访业内人士表示，本轮中小银行存款利率下调，且其中长期存款利率降幅较大，主要原因是中小银行净息差下行压力较大，大幅度下调存款利率有助于稳定净息差。

　　【宽松资金面有望收敛隔夜shibor迈向6连涨本周税期、政府债缴款与MLF到期多因素叠加资金面会如何走？】

　　银行间资金价格继续走高，资金面逐步收敛。昨日隔夜shibor迈向6连涨，7天期品种早盘亦上行。业内人士表示，8月初央行持续净回笼短期过剩资金后，9日市场利率有所反弹，反映资金面有所收敛，昨日央行公开市场灵活操作，适度增加短期资金投放，以平抑短期资金面波动。值得注意的是，本周资金面迎来多重扰动因素，政府债净缴款规模上升，创去年11月以来新高，周四还是缴税截止日和中旬缴准日，也是MLF的到期日。在税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素共同影响下，资金面的波动可能加大。

　　【利率债风暴冲击信用债市场，部分品种单周收益率上行4.5BP】

　　据中邮固收团队统计，受利率债回调影响，上周各主要等级和期限信用债中债估值收益率均小幅上行，其中1Y-AAA、3Y-AAA、1Y-AA+、3Y-AA+和 1Y-AA 中债中短票估值到期收益率环比分别上行了 0.82BP、4.51BP、1.82BP、2.08BP、2.03BP。业内人士指出，随着收益率行至低位反弹，波动率放大，交易难度陡增，信用债交易盘建议近期多看少动，配置盘来看，仍以凸性较大的哑铃型策略相对占优。

　　【销售端主动降温、配置端资产多元公私募对债券投资“内卷”说不】

　　近期多家公私募机构在销售端主动放缓“上新”节奏，通过下调业绩基准等方式做好投资者的预期管理。私募排排网数据显示，债券策略私募基金7月发行数量环比已经“腰斩”。另外，不少百亿级私募增配权益、转债、REITs等其他类资产，提升组合配置的均衡性。业内人士表示，从长期来看，债券市场仍具投资价值，但在短期资金加速涌入、央行监管动作频频的背景下，公私募机构必须加强投资者预期管理，在投资组合上丰富收益来源，避免投资者层面的风险错配。

　　【公募REITs发行提速已超去年全年水平】

　　随着公募REITs常态化发行，REITs市场发行大大提速，今年以来已有11只公募REITs募集成立，发行总规模为273亿元，超过去年全年的水平。业内人士表示，得益于政策的持续呵护、市场生态的完善、投资需求的增长，以及公募REITs配置价值凸显，公募REITs发行市场回暖。随着基础设施REITs常态化发行，公募基金持续创新金融服务实体经济新方式，将更有力推动我国经济高质量发展。

　　【上交所推动持有型不动产ABS产品加速落地已形成较大规模项目储备】

　　据第一财经，记者获悉，目前上海证券交易所已组建专班，与各地政府主管部门联合开展盘活存量资产专项培训会，排摸并推动有盘活存量需求的企业开展持有型不动产ABS项目储备，目前已形成较大规模的项目储备池，预计下半年将加速推进产品落地。

　　【兰州市：组织兰投公司等企业成立4个债务重组谈判小组争取通过展本降息等方式化解到期债务】

　　据兰州发布，兰州市政府国资委党委书记、主任王正祥表示，在化解债务风险方面，兰州政府国资委全面落实“1+6”一揽子化债方案，建立债务风险化解专项工作机制，全面梳理各企业到期债务，按照自有资金偿还、债务重组等方式“一债一策”制定化解措施，压实企业按期偿还到期债务主体责任，上半年到期的4.55亿元公开市场债券本息全部按时偿还；同时，加大谈判磋商力度，组织兰投公司、建投公司、黄河公司、轨道公司等企业成立4个债务重组谈判小组进行分组谈判，争取通过组建银团、债务重组、展本降息、非标穿透后置换等方式化解融资平台公司到期债务。

　　【纽约联储：美国消费者中期通胀预期大幅下降】

　　根据纽约联储消费者预期调查，7月一年期通胀预期从前一个月的3.02%小幅降至2.97%。报告称：未来三年通胀预期中值大幅下降0.66%至2.3%，创下自2013年6月启动调查以来的系列低点。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月12日以固定利率、数量招标方式开展了745亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日6.7亿元逆回购到期。

　　信用债事件

　　■大公国际：下调西安建工主体、“21西安建工MTN001”信用等级至BB；

　　■“PR景城债”、“19景城开投债”第一次持有人会议：审议通过提前兑付议案；

　　■佳兆业集团：清盘呈请聆讯进一步延期至9月9日；

　　■时代中国控股：清盘呈请聆讯进一步押后至10月21日；

　　■上交所：对昆明发展投资集团及有关责任人予以通报批评，因未能按时披露2023年年度报告等问题；

　　■佳源创盛：公司及相关当事人收到深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》，因未及时披露债务重组事项等问题；

　　■铜陵大江投资：被责令向徽商银行铜陵五松山支行支付1亿元借款本金，涉借款担保纠纷；

　　■华为投资：完成发行40亿元“24华为SCP004”，票息1.6%获超4倍认购；

　　■“21万盛经城MTN001”：回售申请期为8月19日至23日，未回售部分票息拟下调650BP至1%；

　　■旭辉集团：拟于8月15日至16日召开“20旭辉02”持有人会议审议调整兑付安排议案和同意增加宽限期议案；

　　■金地集团：全额偿付4.92亿美元债本息，已无存续美元中期票据。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行16.24BP报1.9556%，创逾一个月新高，7天期上行9.09BP报1.9114%，14天期上行4.88BP报1.8906%，1月期下行0.48BP报1.8016%。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行17.3BP报1.951%；7天期上行9.8BP报1.893%；14天期上行3.9BP报1.878%；1个月期上行0.3BP报1.806%。

会上，国家发改委新闻发言人李超表示，去年增发的1万亿国债是专门用于支持以京津冀为重点的华北等地区灾后恢复重建和提升减灾救灾能力的建设，相关的资金已经在今年2月前全部下达到各个地方。

　　银银间市场回购定盘利率多数上涨，FDR001报1.9700%，较上日涨17.00个基点；FDR007报1.9000%，较上日涨10.00个基点；FDR014报1.8800%，较上日涨4.01个基点。

　　银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报2.0400%，较上日涨16.00个基点；FR007报1.9200%，较上日涨6.00个基点；FR014报1.9500%，较上日涨7.00个基点。

　　【利率债|债市全线大幅上行，10年国债活跃券利率向上突破2.23%】

　　周一，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.59%，5年期主力合约跌0.34%，2年期主力合约跌0.14%。

　　银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行3.7bp报2.237%，30年期国债活跃券230023收益率上行4.75bp报2.4275%，10年期国开活跃券240210收益率上行3.5bp报2.29%。

　　交易员表示，债市整体延续前一交易日的情绪，通胀数据略好于预期但不是当日交易主线。目前超长端多空情绪谨慎，10年国债活跃券交易量萎缩至630笔左右。国债期货移仓已经开始，可以关注换月期间的交易机会和策略。

　　【信用债|信用债收益率持续下行全天成交超1200亿元】

　　周一，债市大幅调整，各期限信用债收益率明显上行，5年期上行逾8bp，全天成交超千亿。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行5.09个基点报1.9699%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行6.1个基点报2.1124%；AAA级城投债中，1年期收益率上行5.62个基点报1.9739%，AA级城投债中，1年期收益率上行5.62个基点报2.0738%。

　　涨幅超2%的信用债共12只，其中“22金堂停车场项目NPB01”、“甬交投05”、“21锡交02”涨幅位居前三，分别涨13.66%、12.21%、6.51%，分别成交4507.66万元、112.21万元、114.13万元。

　　跌幅超2%的信用债共9只，“H1金科03”、“H0金科03”、“20万科02”跌幅位居前三，分别跌62.5%、47.92%、15.48%，三只债分别成交1.42万元、12.11万元、5419.95万元。

　　高收益债：共2只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20金地MTN001B”、“21金地MTN006”收益率分别为19.06%、15.08%，分别成交919万元、4778.6万元。共16只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科MTN005”、“22万科02”、“21金地MTN007”收益率位列前三，分别为14.6%、14.5%、12.87%，三只债分别成交863.52万元、39万元、776.8万元。

　　【欧债市场|欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率跌2.8个基点报3.915%】

　　周一，欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率跌2.8个基点报3.915%，法国10年期国债收益率涨0.1个基点报2.968%，德国10年期国债收益率跌0.1个基点报2.221%，西班牙10年期国债收益率跌0.1个基点报3.078%。

　　【美债市场|美债收益率全线收跌股票配资夹层，2年期美债收益率跌3.8个基点报4.023%】

　　周一，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌3.8个基点报4.023%，3年期美债收益率跌5个基点报3.832%，5年期美债收益率跌5.7个基点报3.748%，10年期美债收益率跌4个基点报3.906%，30年期美债收益率跌2.1个基点报4.201%。